پیش بینی قیمت طلا و ارزها در ماه های آینده

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، از آنجاییکه اقتصادهای غربی ملزم به کاهش نسبت بدهی به سرمایه هستند، فضای اقتصادی با روندی آهسته رشد می کند. این امر مستلزم اجرای سیاست های پولی انبساطی مانند سیاست تسهیل کمی فدرال رزرو که در سپتامبر اجرا شد و یا تلاش بانک مرکزی اروپا برای کاهش موثر ریسک دنباله به دلیل وجود بحران بدهی دولت ها در اروپا است. از آنجاییکه هنوز هم ریسک های مهمی در زمینه اقتصاد جهانی وجود دارد، کارشناسان انتظار دارند که سیاست گذاران جهانی برای جلوگیری از رکود جهانی اقتصاد، تصمیمات لازم را اتخاذ کنند.

انتظار می رود که بازار گروه های دارایی در ماه آینده با سوددهی مثبت روبرو شود. از آنجاییکه در ماه گذشته بانک های مرکزی اقدام به کاهش ریسک کردند، بازار دارایی های سرمایه ای در راس بازارهای با سوددهی مثبت قرار گرفتند.

در ماه گذشته بازار اوراق با درآمد تضمین شده از استقبال خوبی برخوردار بود.

بازار کالاها نیز روند نسبتاً رو به رشدی داشت که در این بین بازار فلزات گرانبها و کالاهای صنعتی در صدر قرار گرفتند اما کالاهای کشاورزی با روندی کاهشی روبرو شدند.

در پاسخ به اجرای سیاست تسهیل کمی، ارزش دلار کاهش یافت اما ارزهای آسیایی تقویت شدند.

بررسی و پیش بینی اقتصاد ابرقدرت های جهانی

آمریکا : در آمریکا بازار نیروی کار در حال پیشرفت است. اگرچه آمار مربوط به میزان اشتغال نگران کننده است اما آمار مربوط به آگهی‌ های استخدام و ایجاد فرصت های شغلی روند رو به رشدی دارد. به دلیل بحران بدهی اروپا و روند آهسته رشد در آسیا، بازار کالاهای صنعتی در آمریکا تضعیف شده است. افزایش قیمت بنزین نسبت به سطوح قیمتی قبل باعث افزایش تورم و انتظارات تورمی شده است. از طرفی پاسخ فدرال رزرو به شرایط بازار منجر به حل مشکلات اقتصادی آمریکا نشد. از سوی دیگر اقتصاد آمریکا هنوز در حال حرکت به سمت سیاست مالی انقباضی است. بنابراین به احتمال زیاد هدف فدرال رزرو جلوگیری از رکود اقتصادی و کاهش تورم است. تصمیم فدرال رزرو برای اجرای سیاست تسهیل کمی در چهار وجه کلیدی قابل بررسی است:

· در زمان افزایش رشد و انتظارات تورمی اجرا شد.

· هدف این سیاست تاثیر مستقیم بر روی روند در حال رشد بازار مسکن از طریق خرید اوراق قرضه با پشتوانه وام رهنی است.

· خریدها محدودیت زمانی ندارند اما مشروط به ایجاد وضعیت بهبود اساسی در بازار نیروی کار هستند، به این معنی که نرخ بیکاری باید به سطح زیر 7 درصد برسد تا این خریدها متوقف شوند و فدرال رزرو انتظار اتفاق چنین روندی را در سال 2014 دارد.

· اقدام فدرال رزرو در باز گذاشتن درها برای سیاست گذاری موثرتر، رسیدن به این هدف را ناممکن می کند.

اروپا : آمارها نشان از ضعف وضعیت اقتصادی منطقه دارد. در مورد بحران اروپا سه نکته مهم وجود دارد:

· بازارهای بدهی دولتی باید به شدت محدود شوند.

· بخش های بانکی نیازمند سرمایه گذاری مجدد هستند.

· تمرکز بر روی سیاست گذاری ها بر پایه رشد اقتصادی باید افزایش یابد.

به گزارش اقتصاد آنلاین، اگرچه منطقه اروپا نسبت به سه ماه گذشته با پیشرفت قابل توجهی روبرو شده است، اما هنوز نیازمند اقدامات موثرتری است. تصمیم بانک مرکزی اروپا برای خرید نامحدود بدهی های دولت های منطقه یک پیشرفت قابل توجه است. این اقدام اخیر بانک مرکزی اروپا و برنامه بلند مدت سرمایه گذاری مجدد در ماه های دسامبر و فوریه، ریسک دنباله را به ترتیب در بازارهای بدهی دولتی و بخش بانکی کاهش داده است. حمایت بانک مرکزی اروپا منوط به موافقت کشورهای در پی دریافت کمک های مالی از طریق قانون مکانیزم ثبات اروپا با هر شرط مالی است. هر خریدی توسط بانک مرکزی خنثی خواهد شد و به عبارت دیگر این اقدامات مستقیماً منجر به اجرای سیاست تسهیل کمی نخواهد شد. از سوی دیگر تلاش بانک مرکزی اروپا برای حفظ منطقه یورو را نباید دست کم گرفت. اسپانیا هم اکنون در حال مصالحه برای دریافت کمک های مالی است. بانک مرکزی اروپا در میانه یک اقدام دو مرحله ای قرار دارد:

· کنترل کردن بحران

· افزایش نقدینگی برای حمایت از اقتصاد

این به معنی احتمال بالای اجرای سیاست های پولی بیشتر همراه با ادامه وضعیت ضعیف اقتصادی است.

چین : روند رشد اقتصادی چین آهسته است. با وجود معرفی ابزارهای سیاستی جدید از سوی دولت، به عقیده کارشناسان احتمال بسیار کمی وجود دارد که این سیاست ها منجر به ثبات بیشتر در روند اقتصادی کشور شود. از سوی دیگر ضعف اقتصادی در کشور چین منجر به کاهش رشد اقتصادی در کشورهای منطقه نیز خواهد شد. چین در اجرای این سیاست های محرک دو هدف را پیگیری میک کند:

· تقویت بازار نیروی کار

· افزایش در قیمت دارایی ها

خلاصه ای از سناریوهای اقتصادی محتمل در ماه های آتی

به گزارش اقتصاد آنلاین، با توجه به مطالب ذکر شده سناریوهای زیر در شرایط اقتصاد فعلی قابل تصور است:

· بهبود وضعیت اقتصادی: به نظر می رسد که این سناریو با احتمال وقوع 70 درصد، سناریوی اصلی در وضعیت فعلی باشد. انتظار می رود که آمریکا در سال 2013 با نرخ رشد 2 درصد روبرو شود در حالیکه اقتصاد اروپا در وضعیت رکود قرار خواهد گرفت. برای دستیابی به چنین نتایجی نیاز به اجرای سیاست های تسهیل پولی است. پیش بینی می شود که در سال 2013 نرخ رشد کشور چین بین 7.5 تا 8 درصد خواهد بود.

· رشد بسیار زیاد: در این سناریو، نرخ رشد اقتصادی آمریکا بیشتر از 2.5 درصد خواهد بود و اروپا از وضعیت رکود خارج خواهد شد و چین دوران بهبود اقتصادی (به شکل V) را تجربه خواهد کرد. احتمال وقوع این سناریو 10 درصد است. در این سناریو انتظار می رود که با افزایش مصرف در آمریکا، رشد اقتصادی با سرعت افزایش یابد و سایر کشورهای دنیا را با خود همراه کند. گرچه قبل از در نظر گرفتن چنین شرایطی باید مشکلات بازارهای مالی را نیز بررسی کرد. این روند نیازمند عکس العمل سریع از سوی سیاست گذاران، بعد از انتخابات آمریکا است.

· رکود جهانی: سناریوهای بالا، ریسک رخ دادن این سناریو را افزایش می دهند. احتمال وقوع این سناریو 20 درصد است. ریسک های این سناریو عبارت هستند از:

1. آمریکا در سه ماهه اول سال با یک شرایط پیچیده مالی روبرو خواهد شد.

2. اروپا توان کنترل بدهی دولت ها را نخواهد داشت و در نتیجه وارد یک دوران رکود عمیق خواهد شد.

3. چین در برابر توسعه، انفعالی برخورد خواهد کرد و در نتیجه اقتصاد چین؛ با رشد کمتر از 7 درصد روبرو خواهد شد.

4. افزایش تنش ها در خاورمیانه

5. افزایش تنش ها در دریای جنوب چین، علی الخصوص بین چین و ژاپن

این سناریو نتیجه استفاده از سبد دارایی ها به عنوان پوششی در مقابل ریسک ها است به جای اینکه از آن برای معاملات استفاده شود.

در ادامه به بررسی موضوعی برخی از بازارها و دارایی ها و وضعیت پیش روی هر یک خواهیم پرداخت.

1 - اوراق با درآمد ثابت: کارشناسان استاندارد بانک پیشنهاد می کنند که سرمایه گذاران خارجی در سبد دارایی های خود، سهم اوراق با سوددهی بالا در بازارهای نوظهور را ثابت نگهدارند که به مدیریت ریسک کمک خواهد کرد و در عوض سهم این اوراق را در بازارهای توسعه یافته افزایش دهند. از سوی دیگر پیشنهاد می شود که سهم اوراق قرضه دولتی کشورهای G3 در سبد دارایی ها کاهش یابد در حالیکه سهم اوراق منتشر شده بر پایه اعتبار بنگاه ها ثابت بماند. انتظار می رود که وضعیت بازار اوراق ارزی منطقه آسیا رو به بهبود باشد.

2- دارایی های سرمایه ای: بعد از اعلام بانک فدرال رزرو برای اجرای سیاست تسهیل کمی و اظهارات بانک مرکزی اروپا در حمایت از بازارهای اوراق قرضه منطقه؛ بازار دارایی های سرمایه ای با روندی رو به رشد روبرو شد. اگرچه سرمایه گذاری بلند مدت در این بازار پیشنهاد می شود اما باید مراقب ریسک های کوتاه مدت نیز بود. کارشناسان سرمایه گذاری بیشتر بر روی دارایی ها با بازدهی بالا، ترازنامه های قوی، مدل های تجاری مطمئن و سهام با سود بالا را پیشنهاد می کنند. با در نظر گرفتن شرایط بحرانی اروپا، کارشناسان برای سرمایه گذاری در اروپا؛ بخش های انرژی و صنعتی را پیشنهاد می کنند. با توجه به اجرای دور سوم سیاست تسهیل کمی در آمریکا و کاهش نرخ بیکاری و سطح تولید ناخالص داخلی (GDP) در این کشور، کارشناسان سرمایه گذاری در بازارهای آمریکا را پیشنهاد می کنند. از سوی دیگر تحلیل گران به آینده بازارهای ژاپن، چین، کره و تایلند خوش بین هستند. از جمله بخش هایی که در بازار دارایی های سرمایه ای انتظار بهبود در آن ها وجود دارد، عبارت هستند از:

· بازار تکنولوژی: با وجود روند رشد اقتصادی آهسته در دنیا، بخش تکنولوژی همچنان با یک روند رشد پایدار روبرو است. این روزها کلیه شرکت ها برای باقی ماندن در دنیای رقابت نیازمند آخرین نرم افزارها و سخت افزارها هستند.

· انرژی: به عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم و افزایش ریسک ژئوپلیتیکی؛ بازار انرژی را نمی توان نادیده گرفت. ارزش سهام شرکت های عمده نفتی با سرعت در حال افزایش است، و کارشناسان سرمایه گذاری بر روی آن ها را توصیه می کنند.

· ارتباطات راه دور (Telecome): بخش تله کام در انگلستان و چین همانند سایر بازارهای نوظهور در وضعیت خوبی به سر می‌ برد و در بخش موبایل با رشد روبرو هستیم.

3- بازار کالاها: بعد از اعلام اجرای سیاست تسهیل پولی در 13 سپتامبر، قیمت کالاها افزایش یافت. از سوی دیگر احتمال اجرای سیاست تسهیل پولی توسط بانک مرکزی اروپا و محرک های پولی توسط کشور چین؛ اثرات مثبتی بر بازار طلا و نفت دارند. نگرانی ها در مورد رشد اقتصادی نشان از ریسک در بازار کالاها دارد. کارشناسان پیش بینی می کنند که بازار کالاها وضعیت رو به بهبودی خواهد داشت. در ادامه به بررسی وضعیت بازار کالاهای مهم خواهیم پرداخت

· فلزات گرانبها: همانطور که انتظار می رفت بعد از تصمیم گیری در مورد سیاست گذاری توسط فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا، قیمت های فلزات گرانبها افزایش یافت. با در نظر گرفتن انتظارات از افزایش تورم و اقدامات سیاست گذاری فدرال رزرو، کارشناسان اعتقاد به افزایش قمیت طلا در ماه آینده را خواهند داشت. تحلیل گران معتقد هستند که عوامل افزایش قیمت طلا در بلند مدت مانند خریدهای بانک مرکزی، سطح بالای بدهی ها در اقتصادهای مهم دنیا و کاهش ارزش ارز؛ همچنان پابرجا هستند. بنابراین پیشنهاد می شود که سهم طلا در سبد دارایی های سرمایه گذاران به عنوان پوششی برای ریسک افزایش یابد.

· انرژی:‌ بلافاصله بعد از حذف شدن محدودیت های عرضه و انتظارات نسبت به تقاضای متوسط همراه با چشم انداز روند کاهشی رشد جهانی، قیمت های نفت خام کاهش یافت. با این حال به دلیل افزایش تنش های ژئوپلیتیک، کارشناسان استاندارد بانک، افزایش سهم نفت خام را در سبد دارایی ها پیشنهاد می کنند. نفت یک سپر مستقیم در برابر افزایش ریسک های ژئوپلیتیک در خاورمیانه است.

· فلزات صنعتی: بعد از تصمیم فدرال رزرو در مورد اجرای سیاست های محرک، قیمت فلزات صنعتی به شدت افزایش یافت و انتظار افزایش بیشتر قیمت ها در میان مدت وجود دارد. گرچه به دلیل ضعیف بودن تقاضای کشور چین، قیمت ها دچار نوسانات شدیدتری خواهند شد. بنابراین تا زمانی که روند رشد کشور چین افزایشی نیست، پیشنهاد می شود که سهم این فلزات در سبد دارایی ها ثابت بماند.

· کالاهای کشاورزی: قیمت کالاهای کشاورزی در ماه گذشته اندکی کاهش یافت. با توجه به سطح قیمت ها، کارشناسان استاندارد بانک؛ کاهش سهم این کالاها در سبد دارایی ها را پیشنهاد می کنند.

4- بازار ارز: به دلیل وجود عدم اطمینان در بازارهای مالی جهانی، بازار ارزهای مهم با نوسانات زیادی روبرو هستند.

· دلار آمریکا: بعد از تصمیم بانک فدرال رزرو برای اجرای سومین دور سیاست تسهیل کمی در 13 سپتامبر، ارزش دلار کاهش یافت. انتظار می رود که ارزش دلار در آینده بیشتر کاهش یابد و پیش بینی می شود ه شرایط کاهشی فعلی با جهش ناگهانی ارزش دلار روبرو نخواهد شد. به نظر می رسد که وضعیت تورم زدای فعلی باعث کاهش بیشتر ارزش دلار در آینده می شود.

· یورو: بخشی از افزایش ارزش یورو در برابر دلار در ماه های اخیر به دلیل کاهش ارزش دلار است و بخشی دیگر به دلیل خوش بینی نسبت به خرید بدهی دولت های منطقه توسط بانک مرکزی اروپا است. اجرای نابهنگام سیاست تسهیل پولی توسط بانک مرکزی اروپا به منظور تقویت رشد اقتصادی، اثر منفی بر روی ارزش یورو دارد. به علاوه، عدم اطمینان در مورد حل بحران بدهی منطقه یورو باعث افزایش ریسک خواهد شد و این مسایل باعث از بین رفتن منافع اخیر در بازار ارز خواهد شد.

· پوند: کاهش ارزش دلار همراه با کاهش احتمال اجرای سیاست تسهیل کمی توسط بانک مرکزی انگلستان (به دلیل آمار مثبت بازار نیروی کار و بخش صنعت) باعث تقویت ارزش پوند در برابر دلار شده است. گرچه با توجه به عدم اطمینان نسبت به ثبات بهبود اقتصادی در انگلستان و ریسک های مربوط به فرآیند توسعه در منطقه یورو، کارشناسان ثابت بودن سهم پوند در سبد دارایی های سرمایه گذاران را پیشنهاد می کند.

با این حال کارشناسان اعتقاد دارند که ارزهای با سود دهی بالا و ارزهای آسیایی (به غیر از ین ژاپن) در برابر دلار و یورو با افزایش ارزش روبرو خواهند شد، اگرچه روند این افزایش؛ آهسته تر از روند افزایشی قبل از اعلام بانک فدرال رزرو برای اجرای سیاست ها است. سیاست محرک مالی در چین و انتظارات نسبت به اجرای سیاست تسهیل کمی توسط بانک مرکزی اروپا، باعث تقویت این ارزها خواهد شد. عدم اطمینان در مورد حل بحران بدهی منطقه یورو، ریسک را در بازار ارز در این منطقه افزایش خواهد داد.

پیش بینی ماه های آینده

به گزارش اقتصاد آنلاین به نظر می رسد چین و آمریکا اقتصادهای قوی تر و مقاوم تری در برابر بحران هستند در حالی که یورو و سایر نقاط دنیا از بحران های بسیاری رنج خواهند برد.

بر این مبنا ما پیش بینی می کنیم که در بازار کالاها، طلا در حالی که اکنون حدود 1773.20 دلار در هر اونس است، به 1,650 دلار در انتهای سپتامبر، 1,750 دلار در انتهای سال 2012 و 1900 دلار در هر اونس در انتهای شش ماهه دوم سال 2013 برسد.

ما برای نقره در حالی که هم اکنون قیمت آن حدود 34.74 دلار است، قیمت 29 دلار در انتهای سپتامبر 2013، 33 دلار در انتهای 2012 و 35 دلار در پایان شش ماهه دوم سال 2013 را پیش بینی میکنیم.

این در حالی است که قیمت مس در انتهای 2012 ، برابر 8000 دلار، و در انتهای شش ماهه دوم سال 2013 برابر 9000 دلار پیش بینی می شود.

ما برای نفت خام وست تگزاس اینترمیدیت که الان حدود 92.95 دلار در هر بشکه است، قیمت 102 دلار در انتهای 2012، و قیمت 99 دلار را در انتهای شش ماهه دوم سال 2013 پیش بینی می کنیم.

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، پیش بینی ارزهایی که بیشترین استفاده را برای فعالان بازار فارکس دارد به قرار زیر است: