پوست خربزه زیر پای کنترل رشد نقدینگی؛ چرا رشد نقدینگی کم می شود ولی پایه پولی نه؟!

به گزارش اقتصاد آنلاین، بر اساس جدیدترین آمار بانک مرکزی، رشد نقدینگی در یک روند کاهنده از ۴۰.۵درصد در شروع به کار دولت سیزدهم در شهریور ۱۴۰۰ به ۳۲درصد در بهمن ۱۴۰۱ رسیده است.

اما رشد پایه پولی از ۳۹.۵درصد در شهریور ۱۴۰۰، در تیر سال گذشته به ۲۶.۲درصد کاهش یافت، اما در بهمن ۱۴۰۱ به ۳۹.۲درصد رسید.

دلیل این روند متفاوت نقدینگی و پایه پولی در ماه‌های اخیر را باید در ضریب فزاینده نقدینگی جستجو کرد که از ۸.۱ در شهریور به ۷.۵ در بهمن رسیده که ناشی از اعمال محدودیت رشد ترازنامه بانک‌هاست.

کنترل رشد نقدینگی اگر چه اقدامی مثبت است، در صورتی که با کنترل رشد پایه پولی توام نباشد، منجر به آسییب به بخش خصوصی می‌شود.

چرا که کنترل ضریب فزاینده به معنی کنترل تسهیلات‌دهی بانک‌ها بوده و در صورتی که فشار مخارج دولت ادامه داشته باشد، این کاهش تسهیلات‌دهی به بخش خصوصی تحمیل می‌شود.

بنابراین کاهش ضریب فزاینده به دلیل آثار رکودی نمی‌تواند در میان‌مدت تداوم داشته باشد و در نتیجه رشد پایه پولی به رشد نقدینگی هم منجر می‌شود.