اجرای زودتر از موعد چیست و فواید آن کدام اند؟

اجرای زودتر از موعد فقط با قراردادهای اختیار معامله به سبک آمریکایی امکان پذیر است.

زمانی که قیمت یک قرارداد اختیار معامله به قیمت اجرای آن نزدیک شود و مدت زمان اندکی تا تاریخ انقضا باقی مانده باشد، اجرای زودتر از موعد منطقی خواهد بود.

کارکنان شرکت‌های نوپا و شرکت‌های دیگر نیز می‌توانند برای اجتناب از پرداخت حداقل بدیل مالیاتی (AMT) قراردادهای اختیار معامله خود را زودتر اجرا کنند.

درک اجرای زودتر از موعد

اجرای زودتر از موعد فقط با قراردادهای اختیار معامله به سبک آمریکایی امکان پذیر است، که به دارنده اجازه می‌دهند در هر فاصله زمانی تا تاریخ انقضا از آن استفاده کند. در قراردادهای اختیار معامله به سبک اروپایی، دارنده فقط می‌تواند در تاریخ انقضا قرارداد را اجرا کند و اجرای زودتر از موعد این قراردادها غیرممکن است.

اکثر معامله گران از گزینه اجرای زودتر از موعد قراردادهای اختیار معامله خود استفاده نمی کنند. معامله گران با فروش قراردادهای اختیار معامله خود و بستن معامله سود خواهند برد. هدف آنها کسب سود از مابه التفاوت قیمت فروش و قیمت خرید اصلی قرارداد اختیار معامله خود است.

مالک قراردادی که موقعیت‌های معاملاتی خرید قراردادهای اختیار خرید یا فروش دارد، به جای اجرای زودتر از موعد قرارداد می‌تواند با بستن موقعیت‌های معاملاتی خود سود کند. این معامله اغلب به دلیل مقدار ارزش زمانی باقی مانده در طول عمر طولانی قرارداد اختیار معامله، سود بیشتری را به همراه دارد. هر چه زمان بیشتری تا تاریخ انقضا باقی مانده باشد، ارزش زمانی بیشتری در قرارداد اختیار معامله باقی می‌ماند. بدین ترتیب، اجرای این قرارداد اختیار معامله به از دست رفتن این ارزش زمانی منجر می‌شود.

فواید اجرای زودتر از موعد

شرایط خاصی وجود دارد که تحت آن اجرای زودتر از موعد ممکن است برای معامله گر سودمند باشد:

به عنوان مثال، ممکن است معامله گری قرارداد اختیار خریدی را انتخاب کند که کاملاً در سود است (ITM) و به تاریخ انقضا خود نسبتاً نزدیک است. از آنجا که قرارداد اختیار معامله در سود است، معمولاً ارزش زمانی ناچیزی برای آن باقی می‌ماند.

دلیل دیگر اجرای زودتر از موعد ممکن است نزدیک شدن به تاریخ تعیین سهامداران واجد شرایط دریافت سود سهام اصلی باشد. از آنجا که دارندگان قراردادهای اختیار معامله واجد شرایط دریافت سود سهام عادی یا ویژه‌ای که شرکت اصلی صادر کننده سهام پرداخت می‌کند شناخته نمی‌شوند، اجرای زودتر از موعد به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد که این سود سهام را دریافت کند. مبلغ این سود سهام بایستی بیش از مبلغ لازم برای جبران ارزش زمانی نهایی از دست رفته به دلیل اجرای زودتر از موعد سهام باشد.

اجرای زودتر از موعد و قراردادهای اختیار معامله کارکنان

نوع دیگری از اجرای زودتر از موعد به قراردادهای اختیار معامله سهامی مربوط می‌شود که شرکت‌ها (ESO) که به کارکنان خود اعطا می‌کند. اگر طرح خاص شرکت اجازه بدهد، کارکنان می توانند پیش از اینکه به طور کامل مالک این سهم‌ها شوند قراردادهای اختیار معامله سهامی را که شرکت به آن‌ها اعطا کرده است اجرا کنند. افراد ممکن است این گزینه را برای بهره‌مندی از رفتار مالیاتی مطلوب تر انتخاب کنند.

با این حال، کارمندان قبل از به دست آوردن مالکیت کامل سهام باید هزینه خرید آن را بپردازند. همچنین، هرگونه سهام خریداری شده همچنان باید از برنامه زمانی واگذاری سهام شرکت پیروی کند.

هزینه مالی اجرای زودتر از موعد قرارداد اختیار معامله در داخل چارچوب برنامه شرکت بدون در نظر گرفتن ارزش زمانی پول با منتظر ماندن برای مالکیت کامل سهام یکسان خواهد بود. با این حال، از آنجا که زمان پرداخت مبالغ به زمان حال منتقل می‌شود، ممکن است امکان اجتناب از پرداخت مالیات کوتاه مدت و حداقل بدیل مالیاتی (AMT) وجود داشته باشد. البته، این خطر را نیز به همراه دارد که در زمان فرارسیدن تاریخ مالکیت کامل سهام دیگر شرکتی وجود نداشته باشد.

مثال اجرای زودتر از موعد

فرض کنید به کارمندی 10000 قرارداد اختیار معامله برای خرید سهام شرکت ABC در قیمت 10 دلار به ازای هر سهم اعطا می‌شود. این سهم‌ها دو سال بعد به طور کامل در مالکیت این کارمند خواهند بود.

کارمند مربوطه پس از یک سال 5000 از این قراردادهای اختیار معامله را برای خرید سهام شرکت ABC که 15 دلار ارزش دارد، اجرا می کند. اجرای این قراردادها بر اساس نرخ 28 درصدی حداقل بدیل مالیات فدرال 7000 دلار هزینه خواهد داشت. با این حال، این کارمند می تواند با نگهداری قراردادهای اختیار معامله اجرا شده به مدت یک سال دیگر با هدف برآورده کردن الزامات مالیات بر سود سرمایه بلندمدت درصد مالیات فدرال را کاهش دهد.