ارزش دفتری چیست؟

ارزش دفتری ممکن است به عنوان «خالص ارزش دفتری» و در بریتانیا «خالص ارزش دارایی شرکت» نیز شناخته شود.

نکات کلیدی

ارزش دفتری شرکت تفاوت خالص بین ارزش کل دارایی های و کل بدهی ها آن شرکت است، این معیار ارزش کل دارایی های شرکت را که سهامداران در صورت انحلال آن شرکت دریافت خواهند کرد نشان می‌دهد .

ارزش دفتری یک دارایی معادل ارزش ثبت شده‌ی آن در ترازنامه است.

ارزش دفتری یک شرکت یا دارایی اغلب کمتر از ارزش بازاری آن است.

ارزش دفتری هر سهم (BVPS) و نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) در تحلیل بنیادی استفاده می شود.

درک ارزش دفتری

ارزش دفتری عبارت است از ارزش حسابداری دارایی های شرکت منهای تمام مطالبات مهم‌تر از حقوق صاحبان سهام عادی (مانند بدهی های شرکت). اصطلاح ارزش دفتری از رویه حسابداری ثبت ارزش دارایی‌ها بر مبنای بهای تمام شده اصلی در تاریخ خرید آن‌ها در دفاتر حسابداری ناشی می شود.

در حالی که ارزش دفتری دارایی ممکن است براساس محاسبات حسابداری در طول زمان ثابت بماند، ارزش دفتری کل شرکت ممکن است به دلیل انباشت درآمد حاصل از کاربرد دارایی‌ها رشد کند. از آنجا که ارزش دفتری شرکت نشان دهنده ارزش سهامداری آن است، مقایسه ارزش دفتری با ارزش بازار سهام ممکن است معیار ارزش‌گذاری موثری برای تصمیم گیری در مورد قیمت گذاری منصفانه سهام باشد.

ارزش دفتری به عنوان ارزش حسابداری یک شرکت دو کاربرد اصلی دارد:

این به عنوان معیاری از ارزش کل دارایی های شرکت عمل می کند که سهامداران در صورت انحلال شرکت به لحاظ نظری دریافت می کنند.

ارزش دفتری در هنگام مقایسه با ارزش بازاری شرکت ممکن است ارزش‌گذاری کمتر از اندازه و بیشتر از اندازه شرکت را نشان دهد.

ارزش دفتری هر سهم

ارزش دفتری هر سهم (BVPS) روشی برای محاسبه ارزش دفتری هر سهم یک شرکت بر اساس سرمایه سهامداران عادی شرکت است. ارزش دفتری هر سهم عادی ارزش دلاری باقی مانده برای سهامداران عادی را در صورت انحلال شرکت و فروش دارایی ها و پرداخت بدهی کلیه بدهکاران آن نشان می‌دهد. اگر ارزش دفتری هر سهم یک شرکت بالاتر از ارزش بازاری هر سهم آن باشد، ممکن است ارزش‌گذاری بازاری آن کمتر از ارزش واقعی آن در نظر گرفته شود.

در امور مالی شخصی، ارزش دفتری سرمایه گذاری بهایی است که برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار یا اوراق قرضه پرداخت می شود. هنگامی که شرکتی به فروش سهام خود روی می‌آورد، قیمت فروش منهای ارزش دفتری سهام سود یا زیان سرمایه حاصل از سرمایه گذاری را نشان می‌دهد.

ارزش‌گذاری تعدیل شده برحسب بازار

زمانی که قیمت‌گذاری دارایی هایی که ممکن است با افزایش یا کاهش ارزش بازاری خود مواجه شوند به روش ارزش گذاری تعدیل شده برحسب بازار انجام نمی‌شود، دقت ارزش دفتری به عنوان معیاری از ارزش سهام با محدودیت‌هایی مواجه می‌شود.

به عنوان مثال، ممکن است در برخی مواقع ارزش بازاری املاک و مستغلات متعلق به یک شرکت افزایش پیدا کند، در حالی که ماشین آلات قدیمی آن ممکن است به دلیل پیشرفت های فناوری ارزش خود را در بازار از دست بدهند. در این چنین مواردی ارزش دفتری براساس بهای تمام شده دارایی یا شرکت در تاریخ خرید ارزش واقعی آن را از قیمت بازار منصفانه آن منحرف می‌سازد.

نسبت قیمت بازاری به ارزش دفتری

نسبت قیمت بازاری به ارزش دفتری (P/B) ضریب ارزش‌گذاری مفیدی برای مقایسه ارزش شرکت های مشابه حاضر در صنعت یکسانی است که از روش حسابداری یکسان برای ارزیابی دارایی پیروی می کنند. هنگام مقایسه شرکت‌ها از بخش‌ها و صنایع مختلف با یکدیگر ممکن است این نسبت مبنای ارزش‌گذاری معتبری نباشد چرا که در این حالت ممکن است برخی از شرکت‌ها دارایی‌های خود را برحسب هزینه‌های تمام شده در تاریخ خرید و برخی دیگر برحسب ارزش تعدیل شده برحسب بازار ثبت کنند.

در نتیجه، نسبت قیمت بازاری به ارزش دفتری بالا لزوماً به معنای ارزش‌گذاری بالا نخواهد بود و در مقابل  نسبت P/B پایین نیز به طور خودکار ارزش‌گذاری تنزیل‌یافته محسوب نمی‌شود.