رشد سهم‌های شاخص‌ساز بعد از فاز اصلاحی بازار
کارشناس بازارسرمایه اعلام کرد: دو ریسک بزرگ بازار در حال حاضر ریسک سیاستگذار و ریسک نرخ دلار، باعث شده است حد سود و حد ضرر در میان سرمایه‌گذاران کاهش یابد و بازار بعد از مدت کوتاهی دوباره با فشار فروش مواجه شود.
به گزارش اقتصادآنلاین، حسین عادل‌زاده، مدیر عامل و نائب رئیس هیئت مدیره کارگزاری کارآمد در گفت‌وگو با اقتصادآنلاین در خصوص حرکت پرقدرت شاخص هم وزن و انحراف آن از شاخص کل بورس در هفته‌های اخیر بیان کرد: طی هفته‌های گذشته بازار تمایل بیشتری به سهم‌های کوچک داشته است.
وی افزود: آینده نمادهای کوچکتر بازار در مقایسه با نمادهای شاخص‌ساز بعد از رشد سهم‌های کوچک، این سهم‌ها وارد فاز اصلاحی شده و سهم‌های شاخص‌ساز رشد خود را شروع می‌کنند.
عادل‌زاده ارزیابی روند قیمتی در بازارهای جهانی را این‌طور دانست که با عبور از موج دوم کرونا و کاهش ترس از شدت ویروس کرونای انگلیسی نرخ‌های کامودیتی همچنان در اوج خود قرار دارند. نرخ جهانی شمش فولاد به 607 دلار، نرخ جهانی متانول به 324 ، نرخ جهانی اوره 336 و نرخ جهانی مس به سطح 8000 دلار رسیده است.
وی خاطرنشان کرد: همچنین پیش‌بینی حاکی از تدوام قیمت‌های فعلی حداقل به اندازه دو فصل دیگر میباشد. افزایش تقاضای کامودیتی‌ها پس از بهبود نسبی تولید کشورها و خوش‌بینی به رشد اقتصادی پس از پاندمی کرونا از دلایل انتظار تداوم قیمت‌ها است.
فشار فروش با دو ریسک بزرگ بازار
مدیرعامل کارگزاری کارآمد دلیل بی‌توجهی بازار به رشد پرشتاب قیمت کامادیتی‌ها در بازارهای جهانی و به تبع آن در بورس کالا را کاهش انتظارات تورمی در بازارها، کاهش اعتماد مردم به بازارسرمایه به دلیل خطای راهبردی سیاستگذار، دخالت‌های دولت در بازار سرمایه، افت شدید نرخ دلار، امید به توافق احتمالی بیان کرد.
وی همچنین اعلام کرد: این موضوع باعث شده احتیاط سرمایه‌گذار بیش از پیش شود و نوسانات افزایش یابد. از طرفی نحوه قیمت‌گذاری کالاها در بورس کالا و تغییرات شبانه باعث شده است ریسک صنایعی که به طریقی با بورس کالا در ارتباط هستند افزایش یابد. تا زمانی که این عوامل و نوع رفتار سیاستگذار باقی بماند، استمرار نوسانات دور از انتظار نخواهد بود. در واقع دو ریسک بزرگ بازار در حال حاضر ریسک سیاستگذار و ریسک نرخ دلار، باعث شده است حد سود و حد ضرر در میان سرمایه‌گذاران کاهش یابد و بازار بعد از مدت کوتاهی دوباره با فشار فروش مواجه شود.
کارشناس بازار سرمایه افزود: شاخص در تاریخ 3 دی ماه سال جاری به سطح 1447584 واحد رسید. با انتشار گزارش‌های خوب آذرماه انتظار می‌رفت روند نزولی بازار متوقف شود اما نزول شاخص تا سطح 1149721 واحد در روز 29 دی ادامه یافت. (21% افت) در این بین کاهش نرخ دلار از 26050 به 21170 (19% افت) نیز در این افت بازار تاثیرگذار بود. در واقع بازار سرمایه از ریزش شدید دلار واهمه داشت. اما در 30 دی ماه با انتشار گزارش‌های 9 ماهه اکثر سهام‌های بزرگ و برگشت دلار به سطح 22200 شاخص روند صعودی به خود گرفت و تا 1235798 واحد رشد کرد.
اثر دوره جدید ریاست‌جمهوری ایالات متحده بر دلار و بازار سرمایه
نائب رئیس هیئت‌مدیره کارگزاری کارآمد در خصوص احتمال بروز گشایش‌های سیاسی در دوره جدید ریاست جمهوری ایالات متحده، روند نرخ ارز بیان کرد: با اتمام پرونده ریاست جمهوری آمریکا و انتخاب بایدن، انتظارات تورمی به علت توافقی احتمالی و برجام کاهش یافته است. این انتظارات به روند بازارها جهت داده است و بازارها وارد یک دوره رکود شده‌اند.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، پیش‌بینی‌ها حاکی از کاهش نرخ ارز در صورت توافق احتمالی خواهد بود اما نرخ تعادلی دلار به علت رشد نقدینگی در سال‌های اخیر که حاصل کسری بودجه مستمر و مدیریت اشتباه از منابع بوده است، کمتر از 20 هزار تومان تصور نمی‌شود. به بیان دیگر بر اساس وضعیت واقعی اقتصادی و تفاوت معنادار تورم ایران و آمریکا در بیست سال گذشته، انتظار کاهش دلار به زیر سطوح یاد شده دور از انتظار خواهد بود.
وی اثر این روند بر بازار سرمایه را در برخی صنایع از جمله موارد زیرا را بهتر دانست:
- صنعت خودرو با ورود سرمایه‌های جدید و عقد قراردادهای جدید
- صنعت پتروشیمی با کاهش تخفیف‌های موجود به علت تحریم‌ها
- صنعت فولاد با افزایش مقداری صادرات
- صنعت بانکداری با افزایش تعامل با بانک‌های جهانی
طبق اظهارات این فعال بازار سرمایه، به طور کلی در بلندمدت با بهبود شرایط واقعی اقتصاد، شرایط بازار سرمایه نیز بهبود خواهد یافت.
جبران کسری بودجه با اتکای بر بازار سرمایه
عادل‌زاده با اشاره به اثر افزایش احتمالی کسری عملیاتی بودجه دولت در سال آینده بر بازار سهام گفت: در سال‌های اخیر به ویژه از سال 1392 به بعد تراز عملیاتی بوجه دچار کسری بوده و این کسری هر سال نیز بیشتر شده است. دولت جهت کسری بودجه ناچار به استقراض از بانک مرکزی میباشد که این امر منتج به رشد نقدینگی خواهد بود. این رشد نقدینگی احتمالی، باعث تشدید انتظارات تورمی می‌شود. پیش‌بینی می‌شود کسری بودجه سال 1400 با فرض تصویب لایحه مطروحه بین 320-350 همت خواهد بود. تشدید انتظارات تورمی باعث هجوم نقدینگی به بازار سرمایه خواهد بود. این هجوم سرمایه به صورت افزایش قیمت شرکت‌ها نمود پیدا می‌کند.
وی بیان کرد: اتکای ویژه‌ای دولت به بازار سرمایه در جهت جبران کسری‌های را قابل درک نیست و هرگونه دخالتی، کارایی بازارسرمایه را مختل می‌کند.
مدیرعامل کارگزاری کارآمد یادآور شد: در لایحه بودجه سال 1400، 95 همت فروش سهام شرکت‌های دولتی و وابسته و 14 همت درآمد حاصل از مالیات نقل و انتقال سهام دیده شده است. در واقع پیش‌بینی سیاستگذار تداوم استقبال و رونق بازار سرمایه میباشد. به نظر می‌رسد نگاه دستوری و نظارت مطلقه همچنان چراغ راه سیاستگذار بوده هر چند تجربیات این نوع مدیریت به وضوح قابل لمس میباشد.
گروه‌های جذاب برای سرمایه‌گذاری
گروه‌ها و نمادهای زیر که برای سرمایه‌گذاری جذاب‌تر بوده و پتانسیل بالایی دارند، بخش دیگری از موضوعات روز بازار بود که مدیرعامل کارگزاری کارآمد به آنها اشاره کرد:
- با افزایش نرخ کامودیتی‌ها و محصولات پتروشیمی در هفته‌های گذشته؛ در گروه پتروشیمی صنایعی نظیر متانول (زاگرس)، اوره (خراسان و شپدیس)، اولفین‌ها شامل پلی‌اتیلن (آریا)، پلی‌پروپیلن (جم‌پیلن)، گرانول (شبصیر)، صنعت پی‌وی‌سی (شغدیر) و صنعت استایرن (شجم) از وضعیت بهتری نسبت به بقیه برخوردار هستند.
- در گروه فلزات و در صنعت فولاد وضعیت نمادهایی چون کاوه به علت طرح توسعه، فولاد به علت تکمیل زنجیره ارزش، فجر به علت افزایش مارجین بین ورق گرم و گالوانیزه پتانسیل بیشتری خواهند داشت.
- در صنعت مس، با توجه به چشم‌انداز قیمت جهانی مس فملی همچنان جزو گزینه‌های کم‌ریسک محسوب می‌شود.
- در صنعت آلمینیوم، با توجه به افزایش مارجین بین پودر آلومینا و قیمت جهانی آلمینیوم فایرا گزینه جذابی خواهد بود.
- در صنعت لاستیک، پکرمان به علت افزایش نرخ مناسب و تثبیت نسبی قیمت کائوچوی طبیعی و مصنوعی وضعیت خوبی دارد.
- در صنعت روانکار شرانل با افزایش نرخ صورت گرفته و تعادل در قیمت لوبکات گزینه مناسبی خواهد بود.
عادل‌زاده در پایان خاطرنشان کرد : به طور کلی با تثیبت نرخ دلار و نرخ‌های فعلی کامودیتی‌ها، صنایع صادرات محور وضعیت مناسبی در سودسازی خواهند داشت.
