طلا، بورس را دور زد

اما در عرصه بین‌المللی و در ایالات متحده آمریکا کاهش 24 میلیارد دلاری تولید ناخالص داخلی آمریکا، افزایش 329 میلیارد دلاری بدهی مالی آن به همراه کاهش اندک نرخ بیکاری این کشور پس از تعطیلی 17 روزه دولت و تعطیلی موقت انتشار داده‌های اقتصادی موضوعاتی بودند که اقتصاد این کشور را تحت‌الشعاع قرار دادند. این در حالی است که افزایش کسری تجاری ایالات متحده آمریکا، رشد ناچیز کالاهای سرمایه‌ای و واسطه‌ای در این کشور طی ماه سپتامبر در کنار کاهش شاخص اعتماد مصرف‌کننده، احتمال وجود بحران مالی دیگری را در آمریکا در روزهای نخست سال 2014 تقویت کرد. در این بین صوری و موقتی بودن توافق‌ اخیر کنگره و دولت آمریکا بر سر بودجه و بدهی‌های این کشور به عقیده اقتصاددانان و افزایش هزینه‌های ساخت، انتظار تداوم سیاست انبساط پولی را در مدت زمان باقی مانده در سال جاری از سوی مقامات فدرال رزرو تقویت کرد تا به این واسطه دلار در برابر ارز رقیب خود یعنی یورو تضعیف شود. بیشتر معامله‌گران آمریکایی در بازارهای اولیه نظرسنجی شده توسط خبرگزاری رویترز معتقدند که بانک مرکزی این کشور طرح کاهش خرید دارایی‌های خود را تا ماه مارس سال آتی اجرا نخواهد کرد و همچنین تعطیلی اخیر دولت و بن‌بست افزایش سقف بدهی آمریکا تاثیر قابل توجهی بر زمان‌بندی بانک مرکزی آمریکا برای این موضوع خواهد داشت؛ اگرچه هزینه مورد انتظار تعطیلی دولت، هرگونه علائم دال بر تقویت اقتصادی را تحت‌الشعاع خود قرار داده است. از سوی دیگر افزایش درآمدهای توریستی یونان در هشت ماه اول سال جاری میلادی موجب شد تا کسری حساب‌های جاری این کشور در ماه آگوست روندی نزولی داشته باشد.اگر چه کاهش غیرمنتظره اعتماد تجاری در آلمان پس از افزایش در پنج ماه قبل از آن، افزایش میزان بیکاری در فرانسه و اسپانیا در کنار درخواست رییس کمیسیون اروپا مبنی بر پایان دادن اختلافات میان کشورهای عضو اتحادیه اروپا و پارلمان اروپا بر سر بودجه دو میلیارد و 700 میلیون یورویی این اتحادیه برای سال 2013 به عنوان اخباری تاثیر‌گذار نوسانات منفی را در نرخ یورو در برابر دلار ایجاد کرد، اما خروج منطقه یورو از رکود سبب شده است تا ارزش این ارز در برابر دلار آمریکا همچنان از افزایش برخوردار باشد؛ به طوری که روند افزایش ارزش یورو در مقابل دلار آمریکا و به واسطه آن افزایش هزینه تولید و صادرات آنها منجر به نگرانی مسوولان اروپایی شده است. در این بین، اما نگرانی‌ها پیرامون اقتصاد آمریکا و رشد چشمگیر واردات طلای چین از هنگ‌کنگ سبب شده تا طی هفته‌ای که گذشت قیمت طلا از افزایش برخوردار شود و به این واسطه هر اونس طلا در بازارهای جهانی از رشد 2.73 درصدی برخوردار شود. در این میان پیش‌بینی می‌شود با توجه به آغاز فصل جشن‌های سراسری در هند و رشد تقاضا برای خرید طلا در این کشور به عنوان بزرگ‌ترین بازار طلای جهان، قیمت این فلز گرانبها طی ماه آینده با افزایش روبه‌رو شود. در ضمن نوسانات شدید قیمت طلا در ماه‌های اخیرو کاهش قیمت آن از ابتدای سال 2013 بسیاری از سرمایه‌گذاران را متقاعد کرده است که طلا دیگر سرمایه‌گذاری مطمئنی به شمار نمی‌رود و ترجیح می‌دهند تا سرمایه و پول خود را برای خرید نفت سرمایه‌گذاری کنند. در این میان اقدام بانک مرکزی اروپا مبنی بر الزام بانک‌های بزرگ اروپایی به رعایت قوانین جدید برای جلوگیری از وقوع بحران مجدد در سیستم بانکی منطقه یورو منجر به نگرانی کارشناسان اقتصادی از تاثیر این امر بر بازارهای مالی و قیمت طلا شده است. اما در بازار جهانی نفت؛ اعلام خبر افزایش چهار میلیون بشکه‌ای ذخایر نفت خام آمریکا در هفته منتهی به 11 اکتبر در پی تعطیلی دولت آمریکا، افزایش تنش‌های سیاسی و بی‌ثباتی امنیتی در لیبی، افزایش تنش در روابط آمریکا و عربستان بر سر بحران سوریه، افزایش شاخص تولیدات صنعتی چین طی ماه اکتبر، اخبار مربوط به آسیب رساندن به تاسیسات نفتی در نیجریه از جمله اخبار تاثیرگذار در قیمت طلای سیاه شد. ضمنا آغاز تعمیرات فصلی پالایشگاه‌ها در آمریکا و متوقف شدن بعضی از خطوط انتقال نفت خام به مراکز فروش از موجودی انبار نفت این کشور و کاهش قیمت کاسته است. از سوی دیگر تضعیف دلار بر تقویت بهای نفت برنت افزوده است. اما در بازار داخلی؛ تلاش دوباره برای اعمال تحریم‌های اتحادیه اروپا به‌رغم حکم دادگاه عمومی اروپا، تلاش کاخ سفید برای جلوگیری از تشدید تحریم‌های ضدایرانی، عدم رضایت همسایگان عرب به ویژه عربستان و متحدان آمریکا از نزدیکی ارتباطات سیاسی ایران و آمریکا، آب شدن یخ روابط سیاسی بین ایران و انگلیس در پی صدور دستور از سرگیری تولید در یکی از میدان‌های گازی در آب‌های بریتانیا، سفر دو سناتور از مجلس سنای فرانسه به تهران به منظور دیدار با مقامات ایرانی در پی ادامه دور جدید مذاکرات هسته‌ای از جمله اخبار در عرصه سیاسی در هفته گذشته بود. از سوی دیگر حذف یارانه‌های سه دهک بالای جامعه و اجرای آن از بهمن‌ماه امسال در پی کسری بودجه دولت، ملغی شدن برخی از موانع صادراتی از جمله الزام به فروش ارزهای ناشی از صادرات بخش خصوصی در اتاق مبادلات ارزی با برنامه‌های وزیر صنعت، معدن و تجارت و عدم اخذ مالیات از صادرکنندگان و اعلام افزایش نرخ سود بانکی از جمله برنامه‌هایی بود که در طول هفته گذشته از سوی دولت تصویب شد. بر این اساس هر دلار آمریکا در مرکز مبادلات ارزی از بیست‌وهفتم مهرماه تا چهارم آبان‌ماه از 24 هزار و 841 ریال به 24 هزار و 821 ریال و هر یورو از 33 هزار و 999 ریال به 34 هزار و 265 ریال رسید. از سوی دیگر در بازار آزاد برخلاف کاهش 0.3 درصدی قیمت دلار، هر یورو از رشد 0.36 درصدی برخوردار بود. در این میان قیمت هر گرم طلای 18 عیار از رشد 1.74 درصدی و هر سکه از رشد 1.04 درصدی برخوردار شدند. اما در بازار مسکن؛ شاخص قیمت این بازار در تهران بعد از رشد شدید در خرداد 92، در تابستان با رکود مواجه و آماده ریزش شد، به‌طوری‌که در مهرماه قیمت آن به حدی کاهش پیدا کرد که با وضعیت شاخص آن در بهمن سال 91 برابر شد. میانگین قیمت مسکن در تهران از پایان خرداد تاکنون 13 درصد کاهش پیدا کرده است که این میزان کاهش قیمت در طول 4 ماه، شاید بتواند به معنی تخلیه کامل حباب مسکن باشد. با این حال، اگرچه برخی کارشناسان برای ماه‌های آینده ثبات پیش‌بینی می‌کنند، اما احتمال کاهش مجدد قیمت در این بخش وجود دارد. به گزارش دنیای اقتصاد، در بازار سرمایه اخبار مربوط به افزایش قیمت خوراک گاز مصرفی پتروشیمی‌ها، اصلاح مجوز قیمت‌گذاری در صنعت خودرو، گزارش‌های میان‌دوره‌ای شرکت‌های سرمایه‌گذاری و اعلام رشد سود شرکت‌های زیرمجموعه آنها، گزارش‌های نه چندان دلچسب برخی نمادهای پالایشگاهی از جمله اخبار تاثیرگذاری بود که منجر شد تا در فعالیت کاری 6 روزه بورس اوراق بهادار تهران از بیست‌وهفتم مهرماه تا چهارم آبان‌ماه، این بازار بازدهی 1.1 درصدی را عاید سرمایه‌گذارانش کند که از این میزان بازدهی، تنها 4/0 درصد آن مربوط به فعالیت کاری بورس تهران در طول هفته گذشته و 0.7 درصد مربوط به روز گذشته بوده است. گروه انبوه‌سازی مترصد بازدهی مثبت در میان صنایع بورسی، درحالی گروه انبوه‌سازی از اول سال تا کنون از بازدهی 24.4 درصدی برخوردار شده که در سال 91 بازدهی منفی بیش از 2 درصدی را ثبت کرده است. این بازدهی مثبت که شامل یک‌سوم بازدهی کل بازار در هفت ماهه امسال است، نشان از آن دارد که گروه ساختمانی اعم از شرکت‌های پیمانکاری و شرکت‌هایی که از ملک و املاک و مستغلات برخوردارند، به شدت دارای پتانسیل رشد قیمتی هستند. بر این اساس می توان مدعی شد که شرکت‌های ساختمانی به نوعی از رشد بورس طی 12 ماهه گذشته عقب مانده‌اند که می توان از رکود در اجرای پروژه‌های عمرانی به عنوان یکی از این دلایل نام برد. اما در شرایط کنونی افزایش شدید نرخ مسکن و ساختمان از مهر سال گذشته تاکنون، شرایط تورمی که شرکت‌های ساختمانی را مجبور به افزایش سرمایه کرده است و این افزایش سرمایه‌ها ( که نخستین آن در شرکت سرمایه‌گذاری مسکن رخ داد) باعث تحرک جدید در این گروه می‌شود تا به واسطه تامین نقدینگی لازم در این صنعت پروژه‌های جدید در آن به اجرا گذاشته شود. از سوی دیگر توقف اجرای مسکن مهر از سوی دولت جدید می‌تواند خبر خوبی برای سهام ساختمانی‌ها باشد تا این شرکت‌های ساختمانی را اجرا پروژه‌های ارزان قیمت باز دارد تا به این واسطه یکی از ریسک‌های مهم این گروه یعنی ارزان‌سازی را متوقف کند. اما در بین سهام ساختمانی به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاری مسکن به دلیل وجود شرکت‌های سودده و پرتحرک در پرتفولیوی خود و همچنین برنامه افزایش سرمایه از پتانسیل مناسبی برخوردار است. همچنین سرمایه‌گذاری ساختمان به دلیل رقابت‌های مدیریتی که در سهام آن وجود دارد از دیگر سهام مورد توجه انبوه‌سازی و ساختمان ارزیابی می‌شود.