تناقض ریسک‌گریزی فعالان اقتصادی و ریزش ادامه‌دار قیمت طلا

اقتصاد آنلاین - محمد امین خدابخش؛ این روزها بازار به این نتیجه رسیده است که طلا دیگر آن طلای چند ماه پیش نیست و هر روز می‌تواند مقدار بیشتری از ارزش خود را از دست بدهد، این عدم اطمینان که امروزه در بالاترین سطوح تاریخی خود قرار دارد برخی تحلیلگران بازار را برآن داشته تا نسبت به آینده این معیار باستانی حفظ ارزش ابراز تردید کنند.

بنابر آنچه که به نظر می رسد سطح قیمتی 1200 دلار دیگر حمایتی امن و قابل اطمینان برای اونس جهانی نخواهد بود و در غیاب یک یا چند عامل بنیادی مهم قیمت این عنصر ارزشمند ریزش‌های بیشتری را تجربه خواهد کرد. 

طلا که هم اکنون در کف قیمتی یکساله خود قرار دارد با افزایش بدبینی‌ها نسبت به آینده خود ترس‌های ملموسی را در دل علاقه مندانش  انداخته است به طوری که ارزش قرار داد آتی طلا، تحویل در ماه دسامبرجمعه گذشته با 0.67 درصد کاهش به رقم 1224 دلار و 40 سنت در هر اونس معامله شد.

البته کاهش قیمت در بازار فلزات گرانبها تنها مختص به طلا نبود. قیمت جهانی نقره نیز هم چون طلا حال و روز خوشی ندارد. نقره هفته پیش رو را در حالی آغاز خواهد کرد هفته گذشته را با کاهش قیمت سپری کرد و به واسطه همین کاهش بود که سرمایه گذاران آن نتوانستند قیمت های پیبشتری را برایش در ماه سپتامبر متصور باشند. گفتنی است؛ باقی فلزات گرانبها نیز همچون دو فلز نامبرده نتوانستند در هفته گذشته  طعم شرین صعود را تجربه کنند.

کاهش تند و تیز بهای فلز زرد رنگ در کوتاه مدت به ما چه می گوید؟

آنچه از نوع کاهش قیمت در هفته های گذشته می توان دریافت این است که امکان کاهش قیمت طلا به زیر 1200 دلار نه تنها دور از ذهن نیست بلکه با در نظر گرفتن سایر عوامل بنیادی بسیار محتمل نیز هست. اما آنچه که باید به خاطر داشت این است که فرو رفتن قیمت طلا به ریز حمایت  دلاری آن به معنای شروعی دوباره برای سقوط آزاد بهای این ماده ارزشمند نیست.

اگرچه تغییر روند  طلا به دلیل وجود بازدهی بیشتر در بازار سهام و قرضه ایالات متحده در حال حاضر بسیار سخت به نظر می رسد، اما این انتظار نیز نمی رود که آینده قیمت‌ها تا حدی تیره و تار باشد که بتواند ارزش طلا را به زیر 1180 دلار برساند.

از طرفی دیگر در کوتاه مدت فشار بالای قراردادهای فروش استقراضی تهدیدی جدی بر سر راه افزایش قیمت طلا خواهند بود، این معاملات که در جهت کاهش بازار باز شده‌اند اکنون سهم قابل توجهی در معاملات در جریان طلا دارند و به یکی ازبالاترین سطوح خود رسیده اند، عاملی که می تواند به طور قابل توجهی منجر به کاهش توان خریداران بازار شود.

روند قیمتی طلا بسیار وابسته به دلار آمریکاست و از آنجا که با افزایش تنش های تجاری میان چین و آمریکا امیدی به کاهش ارزش دلار نیست به نظر نمی‌رسد که قیمت طلا بتواند گواهی قابل اعتماد برای کاهش  بیشتر را در اخیتار داشته باشد.

نشانه‌‎های ضعف در اقتصاد آمریکا

رایان مک کی استراتژیست کامادیتی در شرکت DT در این باره به کیتکو گفته است که  سرمایه گذاران من بعد باید توجه بیشتری را به آمار اقتصادی امریکا داشته باشند. او در این باره افزود که هم اکنون ضعف قابل توجهی در قیمت طلا مشاهده نمی شود که بتواند قیمت هر اونس طلا را زیر 1200 دلار تثبیت نماید. در جمعه گذشته دولت امریکا اعلام کرد که در ماه جولای 157 هزار شغل جدید ایجاد کرده است که این میزان اندکی پایین تر از میزان پیش بینی شده یعنی 191 هزار شغل بوده است. این در حالی است که بازار اخیراً آمارهای دیگری را نیز پایین تر از حد پیش بینی شده، دیده است. در این بین کاهش انحنای منحنی بازده نیز دیگر عاملی است که افزایش ریسک در اقتصاد آمریکا را به تصویر می کشد؛ عاملی که افزایش آن در بلند مدت به سود برگشت روند طلا خواهد بود.

تنش‌های تجاری، ریسک گریزی فعالان بازار را افزایش می‌دهد

همان طور که گفته شد به رغم شیب تند کاهش طلا، همچنان بسیاری از کارشناسان و تحلیلگران بازار فلزات گرانبها بر این باورند که بازار طلا در حال حاضر توانایی ریزشی بزرگ در میان مدت و بلندمدت را نخواهد داشت. چرا که با افزایش تنش های تجاری میان چین و آمریکا ریسک پذیری سرمایه گذاران در بلند مدت کاهش می یابد که خود عاملی مهم جهت افزایش قیمت طلا است. نباید فراموش کرد که در صورت بالا گرفتن رویارویی تجاری این دو غول اقتصادی هر دو کشور با تنگ تر کردن عرصه به وارادات کالاهای طرف مقابل در واقع در حال سخت تر کردن ادامه کسب و کار و تهدید سود آوری شرکت های شکل دهنده اقتصاد خود خواهند بود.

در چنین شرایطی کار به جایی رسیده است که حالا اخبار حاکی از افزایش تعرفه ها برای 200 میلیارد دلار از کالاهای ساخت چین به گوش می رسد که مسلما این اقدام از سوی طرف چینی بی جواب نخواهد ماند. اما آنچه که می تواند آینده نزاع موجود را به نفع طلا تغییر دهد نه فقط کاهش رشد اقتصادی آمریکا ناشی از کاهش تولید و صادرات شرکت ها، بلکه 1200 میلیارد دلار اوراق خزانهای است که دولت چین در آمریکا خریداری کرده است.

فروش این اوراق از سوی چین می تواند هزینه های سرمایه گذاری در ایالات متحده را به واسطه افزایش هزینه تامین مالی در این کشور بالا ببرد که به نوبه خود تهدید بالقوه مهمی بر سر راه حیات پر رونق اقتصادی آمریکا خواهد بود. فروش این اوراق از سوی چین زنگ خطری بسیار بزرگ برای فعالان بازارهای مالی آمریکا و جهان خواهد بود و می تواند شاخص های سهام در بازار آمریکا را به شدت کاهش دهد که به موجب این کاهش احتمالی تقاضا برای طلا به عنوان عاملی برای حفظ ارزش و سرمایه گذاری امن بالا خواهد رفت.

بنا بر آنچه که گفته شد، انتظار می رود که بازار طلا در روزهای پیش رو آرامش بیشتری را تجربه کند. از یک سو تا جمعه پیش رو که شاخص قیمت مصرف کننده درآمریکا منتشر می شود، خبر اقتصادی مهمی پیش رو نخواهد بود و از سوی دیگر انتظارات مبنی بر افزایش اثرات غیر قابل جبران جنگ تجاری میان آمریکا و چین تا حدودی در بازارهای جهانی تعدیل شده است. بنابراین آنچه که بیش از هر چیز معاملات پیش روی این فلز زرد رنگ  را تحت تاثیر قرار خواهد داد معاملات سفته بازانه ایست که می تواند موقتا قیمت آن را دچار نوسان های منفی کند.