رکوردزنی‌ بورس تهران تا کجا ادامه دارد؟

رشد شگفت‌انگیز بورس تهران دیروز هم ادامه داشت و علاوه بر ورود شاخص به کانال 70هزار واحدی برای دقایقی توانست 71هزار واحد را لمس کند. رشد بازار بورس در حالی همچنان ادامه دارد که از سایر بازارهای موازی مانند ارز، طلا و مسکن خبری جز رکودنسبی به‌گوش نمی‌رسد. اما بازار سرمایه جدا از رشد شاخص در روزهای گذشته از نظر جذب نقدینگی هم رکوردهای مناسبی را بر جای گذاشته است. به اعتقاد کارشناسان، چشم‌انداز مثبت مذاکرات هسته‌ای در ژنو و اعلام گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها موجب امیدواری سرمایه‌گذاران و جذب سرمایه‌های تازه به این بازار سودده شده است. اما دیروز به دلیل افزایش شدید تقاضا در بورس تهران دماسنج بازار سرمایه در ابتدای معاملات روز به راحتی از کانال 70 هزار واحدی گذشت و خود را برای فتح قله 71 هزار واحدی آماده کرد که در نهایت در نیمه معاملات شاخص کل بورس با رشد 1300 واحدی توانست قله 71 هزار واحدی را نیز فتح کند.اما در پایان معاملات روز یک‌شنبه دماسنج بازار سرمایه از مرز 71 هزار واحدی فاصله گرفت و با رشد 1247 واحد در کانال 70 هزار و 951 واحد متوقف شد و دیروز تنها 49 قدم دیگر لازم دارد تا 71هزار واحد را فتح کند. با اتفاق روز گذشته در تالار شیشه‌ای خیابان حافظ، بورس تهران سی و دومین رکوردشکنی خود را از ابتدای سال تاکنون ثبت کرد و بازدهی بازار سرمایه به 84 درصد رسید. ارزش بازار نیز در رکوردی دیگر توانست به رقم ۳۴۶ هزار میلیارد تومان برسد و بیش از ۶ هزار میلیارد تومان رشد کند. دیروز حجم و ارزش معاملات هم با رشدی غیرقابل تصور مواجه شدند. افزایش حجم و ارزش معاملات روزانه نشان می‌دهد که نقدینگی‌های جدیدی وارد بازار سهام شده‌اند. به این ترتیب که دیروز یک میلیارد و ۳۳۰ میلیون برگه سهم و حق تقدم به ارزش ۷ هزار و ۳۲۲ میلیارد ریال در ۱۱۷ هزار نوبت معاملاتی داد و ستد شد. به این ترتیب معاملات روز یک‌شنبه شاهد رشد ۸ درصدی حجم و ۱۳ درصدی در ارزش نسبت به روز شنبه بود. همین هجوم نقدینگی‌ها به بورس تهران باعث شد تا یک کارشناس بازار سرمایه در توضیح رکوردزنی‌های اخیر شاخص بورس بگوید: «رکود بازارهای رقیب باعث سرازیر شدن سرمایه‌های سرگردان به بازار سرمایه شده و ورود نقدینگی به این بازار، روند رو به رشد آن را تشدید کرده است.» به اعتقاد حسین صالحی رشد متوالی این روزهای شاخص بورس ناشی از ثبات در تصمیم‌گیری‌های سیاسی و اقتصادی دولت از جنبه داخلی و موضع‌گیری‌های دولت یازدهم از جنبه سیاست خارجی و همچنین مواضع متعادل کشورها در این زمینه یکی از دلایل رشد بازار سرمایه در چند هفته گذشته است. مدیر عملیات کارگزاری آگاه با اشاره به اینکه بازار سرمایه کشور معمولا به پیشواز خبرها می‌رود و قبل از وقوع این اخبار تحت تاثیر قرار می‌گیرد اضافه کرد، دورنمای مثبت اقتصاد و سیاست کشور و سررسید ارائه گزارش 6 ماهه شرکت‌های بورسی از دیگر عوامل تاثیرگذار در روند رو به رشد شاخص است. دلایل رشد بازار سرمایه کارشناسان در روزهای گذشته و در توضیح رکوردزنی‌ها در مهرطلایی امسال، رکود بازارهای موازی از جمله، طلا، سکه، ارز، خودرو و مسکن را از دلایل مهم بر شمرده‌اند. محمدعلی احمدزاده‌اصل، مدیر هلدینگ معدنی امید معتقد است، رکود بازارهای موازی باعث هجوم سرمایه‌های سرگردان به بورس شده و ورود نقدینگی به این بازار، روند رو به رشد آن را تشدید کرده است. چرا که در حال حاضر بازار مطمئن‌تر و سودآورتری در کشور وجود ندارد که بتواند تا این اندازه جذابیت داشته باشد. هر چند باید در نظر داشت که به سهامداران تازه وارد و آماتور آموزش و هشدارهای لازم داده شود تا حضورشان در بازار سرمایه دایمی و همراه با سود باشد. کارگزاری‌ها و دفاتر مشاوره‌ای می‌توانند آنها را راهنمایی کنند تا در ابتدای ورودشان به بازار جذب صندوق‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری شوند تا گزندی به سرمایه‌هایشان وارد نیاید. به اعتقاد کارشناسان، رکوردشکنی‌های پی‌در‌پی نباید این باور را به وجود بیاورد که بازار همچنان روزانه هزار واحد رشد خواهد کرد. هر چند روند بازار صعودی است، اما شیب ملایم‌تری نسبت به هفته‌های گذشته خواهد داشت و تا آخر سال می‌توان منتظر بود که قله روانی 80هزار واحد هم فتح شود. به اعتقاد کارشناسان، بار روانی تاثیر زیادی را در فراز و فرود بازار سرمایه دارد و پس از ارائه گزارشات 6 ماهه شرکت‌ها شاهد رکود نسبی در معاملات بازار سرمایه و شاخص خواهیم بود. در همین حال علی صالح‌آبادی رئیس سازمان بورس یکی از مهم‌ترین دلایل رشد بازار سهام در نیمه نخست امسال‌ را افزایش سودآوری شرکت‌های بورسی دانست و تاکید کرد: «سودآوری بنگاه‌ها به رقم 50 هزار میلیارد تومان رسیده است.» او در ادامه با تشریح دلایل رشد بازار سرمایه کشور اعلام کرد، دومین عامل رشد بازار سهام، تضعیف بازارهای رقیب است که در ماه‌های اخیر با رکود مواجه شده‌اند که همین امر باعث شد سرمایه‌گذاران جدیدی وارد بازار سرمایه شوند.از سوی دیگر امید به آینده اقتصاد و بازار سرمایه از دیگر دلایل رشد بازار در نیمه نخست سال 92 است. صالح‌آبادی با بیان اینکه انتظارات آتی، مهم‌ترین دلایل خرید و فروش سهامداران در بازار سرمایه است، گفت: «در سال‌جاری عرضه‌های خوبی (هلدینگ خلیج‌فارس، پتروشیمی جم و سرمایه‌گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین) در بازار سهام انجام شده است به‌گونه‌ای که سرمایه‌گذاران جدیدی وارد این بازار شدند. نقدشوندگی پنجمین عامل رشد بازار سهام در سال 92 است. در حال حاضر حجم معاملات روزانه بورس‌ها به حدود یک هزار میلیارد تومان می‌رسد که این امر نشان از افزایش نقدشوندگی بازار است.» احتمال بروز حباب؟ جدا از نزول کوتاه مدت بازار سرمایه در شهریور ماه که به دلیل احتمال حمله به سوریه بود،‌ بورس تهران در سه ماه گذشته روندی کاملا صعودی داشته است و قله‌های مختلفی را در این مدت فتح کرده است. همین مسئله باعث شده تا برخی از امکان شکل‌گیری حباب در بازار بگویند. در همین خصوص یک کارشناس بازار سرمایه به تسنیم گفت: «تداوم وضعیت فعلی افزایش شاخص، سرمایه‌گذاری در بورس را با ریسک زیادی همراه کرده و باید مدیران بازار سرمایه در این زمینه اطلاع‌رسانی و شفاف‌سازی کنند.» هر چند در ادامه علی اسلامی بیدگلی روند رو به رشد این روزهای شاخص را طبیعی دانست و تاکید کرد، با توجه به افزایش قیمت ارز و نیز تاثیر آن در بالا رفتن تولید ناخالص کشور، درآمدهای بنگاه‌های تولیدی هم افزایش پیدا کرده و موجب رشد سودآوری شرکت‌های بورسی شده است. رئیس هیات مدیره شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آرمان آتی افزایش شاخص بورس را جلوتر از روند رشد اقتصادی کشور اعلام و اضافه کرد، ‌شاخص بورس این روزها با سرعتی بیشتر از سرعت منطقی حرکت می‌کند و معامله گران بازار سرمایه سودهای ماهای آتی را پیش خور می‌کنند. باید شاخص با روند متعادل‌تری رشد و افزایش پیدا کند تا شرایط سرمایه‌گذاری معامله گران در بازار سرمایه و افزایش شاخص در ماهای آینده نیز فراهم باشد. کارشناسان از جمله بیدگلی اسلامی معتقدند در صورت تداوم وضعیت فعلی افزایش شاخص، سرمایه‌گذاری در بورس با ریسک زیادی همراه خواهد بود. به اعتقاد آنها رفتار سرمایه‌گذاران در افزایش غیرمنطقی شاخص هیجانی است و مدیران بازار سرمایه و حرفه‌ای‌ها می‌بایست در این زمینه اطلاع‌رسانی و شفاف‌سازی کنند؛ چرا که در صورت افزایش غیرمنطقی شاخص، بازار سرمایه در آینده با بحران مواجه خواهد شد. بیدگلی اسلامی به سرمایه‌گذاران تازه‌وارد در بازار سرمایه توصیه کرد، با توجه به رشد قابل‌توجه این روزهای شاخص و افزیش ریسک ورود به بورس، مستقیما وارد جریان خرید و فروش سهام نشوند و با تحلیل و تحقیق بیشتر اقدام کنند. این کارشناس بازار سرمایه با پیشنهاد صندوق‌های سرمایه‌گذاری به سرمایه‌گذاران تازه‌وارد گفت: «ریسک پایین تر، نقدشوندگی بالا و تنوع سهام از جمله مزیت‌های این صندوق‌هاست که در صورت افت بازار سرمایه خطر چندانی سرمایه آنها را تهدید نخواهد کرد.» دیروز و در خلال فتح قله 70هزار واحدی شرکت‌های هلدینگ خلیج‌فارس، پالایشگاه بندرعباس، فولاد مبارکه، پالایش نفت اصفهان، گل گهر، تاپیکو، ملی مس، چادرملو، فولاد خوزستان، مپنا، سرمایه‌گذاری امید، پالایش نفت تبریز، توسعه معادن و فلزات، سرمایه‌گذاری غدیر، بانک تجارت، مخابرات و پتروشیمی شیراز از شرکت‌های موثر در رشد شاخص بورس بودند.