طلا در انتظار کوین وارش | تیر خلاص به رشد اونس یا فرصت تنفس؟

اقتصادجهان؛ دانیال رحیمی؛ بازار تقریباً با تثبیت نرخ بهره در نشست امشب کنار آمده و پرونده افزایش دوباره نرخ بسیار کم‌رنگ است. معامله‌گران با احتمال حدود ۹۰درصد، افزایش نرخ در دسامبر (اواسط آذر) را انتظار دارند. بنابراین برای طلا، پیام امشب درباره آینده سیاست پولی می‌تواند از خود تصمیم مهم‌تر باشد. اونس جهانی نیز امروز با کاهش حدود ۰٫۷ درصدی به محدوده ۴۰۳۰ دلار برگشت و همچنان نزدیک مرز حساس ۴۰۰۰ دلار قرار دارد. 

وارش تاکنون تمایل چندانی به اعلام مسیر ازپیش‌تعیین‌شده نرخ بهره نشان نداده است. در نظرسنجی ۱۶ تا ۲۰ اکتبر (۲۴ تا ۲۸ مهر) رویترز، ۹۴ نفر از ۱۰۰ اقتصاددان تثبیت نرخ در اکتبر را پیش‌بینی کردند، اما تمام پاسخ‌دهندگان انتظار افزایش نرخ در دسامبر را داشتند. این ترکیب نشان می‌دهد تثبیت نرخ در امشب، الزاماً پایان سیاست انقباضی تلقی نمی‌شود. 

اما برای اونس جهانی دو سناریو قابل پیش‌بینی است:

سناریوی اول: وارش بر مهار تورم پافشاری می‌کند

اگر وارش بر ماندگاری تورم، قدرت اقتصاد و ضرورت اقدام بیشتر تأکید کند، بازار می‌تواند نسبت به افزایش نرخ در دسامبر مطمئن‌تر شود. انقباض شدید در چنین شرایطی، هزینه نگهداری طلا را برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد و می‌تواند اونس جهانی را دوباره به زیر قیمت ۴۰۰۰ دلار بکشاند.

البته بخشی از این سخت‌گیری از قبل در قیمت‌ها لحاظ شده است. برای فشار تازه، پیام امشب باید از انتظار فعلی بازار سخت‌گیرانه‌تر باشد.

سناریوی دوم: لحن داویش (سهل‌گیرانه) در جلسه

اگر وارش بر نیاز به زمان بیشتر برای ارزیابی داده‌ها تأکید کند و افزایش نرخ در دسامبر را قطعی جلوه ندهد، بخشی از انتظارات انقباضی می‌تواند تعدیل شود. در این صورت، کاهش پالس انقباض از سیاست پولی می‌تواند به جبران بخشی از افت طلا و حفظ فاصله آن با مرز ۴۰۰۰ دلار کمک کند.

چنین واکنشی لزوماً آغاز روند صعودی تازه نیست. تا زمانی که بازار ضرورت مهار تورم و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را جدی می‌گیرد، فرصت بازگشت قیمت با تغییر بنیادی چشم‌انداز طلا فاصله دارد.

امشب ساعت ۲۲ به وقت ایران در کنفرانس خبری FOMC مشخص خواهد شد که وارش به طلا فرصت تنفس خواهد داد یا تیر خلاص را به چشم انداز رشد این فلز وارد می‌کند.