صنعت فولاد در کشاکش سیاست‌های جدید ترامپ

به گزارش اقتصادآنلاین؛ فولاد یکی از مهم‌ترین صنایعی است که با اعمال تعرفه‌های ترامپ بر کشورهای مکزیک و کانادا تحت‌تاثیر زیادی قرار خواهد گرفت.

براساس گفته تحلیلگران، تعرفه‌های اعمال ‌شده توسط رییس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ علیه کانادا، مکزیک و چین این پتانسیل را دارند که بر سود شرکت‌ها تاثیر بگذارند و مسیر تورم، رشد اقتصادی و عملکرد بازار سهام را تعیین کنند. اگرچه برخی از شرکت‌هایی که با مکزیک و کانادا درگیر هستند پس از آنکه ترامپ موافقت کرد که تعرفه‌های جدید بر این کشورها به مدت یک ماه به تاخیر بیفتند، بخشی از زیان‌های خود را جبران کردند. سرمایه‌گذاران همچنان در حال ارزیابی پیامدهای گسترده این تعرفه‌ها بودند.

شرکت‌ها و سودآوری

گلدمن ساکس انتظار دارد که این اعلامیه‌ها پیش‌بینی‌های سود هر سهم شاخص ۵۰۰ S&P را حدود دو تا سه‌درصد کاهش دهند. این بانک بیان کرده که هر افزایش پنج‌درصدی در نرخ تعرفه‌های آمریکا می‌تواند باعث کاهش حدود یک تا دودرصدی سود هر سهم شود.

تحلیلگران بارکلیز گفته‌اند که تعرفه‌های علیه کانادا، مکزیک و چین در صورت اجرای کامل، ممکن است باعث کاهش ۸/‏۲‌درصدی در سود شاخص ۵۰۰ S&P شوند به‌طوری که بخش‌های مواد اولیه و کالاهای مصرفی غیرضروری بیشترین ریسک را داشته باشند. (این تحلیل قبل از اعمال تعرفه‌ها در ۱فوریه ارائه شده است.)

Citigroup اظهار داشت که یک شوک کوچک در قیمت واردات در سناریوی تعرفه محدود احتمالا منجر به کاهش ۵۰ بیس پوینت در حاشیه ناخالص شاخص ۵۰۰ S&P می‌شود، در حالی که تعرفه‌های گسترده ممکن است حاشیه را تا ۲۵۰ بیس پوینت کاهش دهند.

به گفته BlackRock در صورتی که تورم باعث افزایش نرخ بهره شود و موجب جهش ارزش دلار تا اوج سال ۲۰۲۲ شود، حاشیه سود صادرکنندگان ممکن است آسیب ببیند.
دنیل روسکا، تحلیلگر ارشد در Bernstein اعلام کرده که بخش خودروسازی آمریکا ممکن است با هزینه اضافی تا ۴۰میلیارد دلار در سال مواجه شود که این امر معادل افزایش متوسط حدود هفت‌درصد به ازای هر خودرو است.

گلدمن ساکس پیش از اعلام تعرفه‌ها اعلام کرده بود که کانادا و مکزیک تقریبا یک‌پنجم ارزش مصرف و تولید خودرو در آمریکا را تشکیل می‌دهند.
تحلیلگران RBC در یادداشتی مورخ ۲۸ژانویه بیان کردند که هزینه‌های اضافی اعمال‌ شده بر واردات مکزیکی ممکن است برای جنرال موتورز مشکل‌ساز شود و احتمال انتقال تولید به آمریکا وجود دارد.
به گفته Stifel در میان خودروسازان اروپایی، بیشترین قرارگیری در معرض تعرفه برای شرکت‌های فولکس واگن و استلانتیس است. این تعرفه‌ها می‌تواند تاثیری به اندازه حدود هشت‌میلیارد یورو (معادل ۲۵/‏۸‌میلیارد دلار) از درآمد فولکس واگن و ۱۶میلیارد یورو از درآمد استلانتیس داشته باشد. با این حال Stifel افزود که تاثیر واقعی ممکن است به دلیل اقدامات اتخاذ ‌شده توسط شرکت‌ها بسیار کمتر از این مقادیر باشد.

تولیدکنندگان فولاد

J.P. Morgan اعلام کرده است که تولیدکنندگان فولاد اروپایی که زنجیره‌های تامین تولیدی خود در آمریکا را با مکزیک، کانادا و اروپا یکپارچه کرده‌اند، مستقیما تحت‌تاثیر قرار خواهند گرفت.
تحلیلگران شرکت‌های ArcelorMittal و همتای فنلاندی آن Outokumpu را که در معرض فولاد مکزیکی و کانادایی قرار دارند، برجسته کرده‌اند در حالی که شرکت‌های Acerinox و SSAB دارای تولید مستقر در آمریکا هستند.
تحلیلگران J.P. Morgan در یادداشتی مورخ ۳فوریه اظهار داشتند که کانادا تقریبا ۷۰درصد از واردات آلومینیوم به آمریکا را تامین می‌کند.
استراتژیست‌های بارکلیز اظهار داشتند که تعرفه‌ها می‌توانند شاخص هزینه مصرف شخصی (PCE)که به عنوان معیار تورم مورد علاقه فدرال‌رزرو شناخته می‌شود را به اندازه ۳۵ تا ۴۰ بیس پوینت در سطح سالانه طی یک دوره ۱۲‌ماهه افزایش دهند.
گلدمن ساکس بیان کرده است که در صورت اجرای تعرفه‌ها شاخص PCE آمریکا (به استثنای اقلام نوسان‌پذیر مانند غذا و انرژی) طبق برآوردهایی که پیش از اعلام تعرفه در ۱فوریه انجام شده بود، حدود ۹/‏۰‌درصد افزایش خواهد یافت.

آلومینیوم و مس سوژه اصلی خریداران فلز آمریکایی

آلومینیوم و مس دو کالایی هستند که خریداران فلز آمریکایی به احتمال زیاد برای تهیه آنها به خاورمیانه و شیلی روی می‌آورند.
به گفته منابع صنعتی، شرکت‌های آمریکایی در تلاشند تا با دور زدن تعرفه‌های گسترده‌ای که توسط رییس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ اعمال شده‌اند برای تامین آلومینیوم از خاورمیانه و هند و برای تامین مس از شیلی و پرو اقدام کنند.
دستورات ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه‌های اضافی به میزان ۲۵‌درصد بر واردات از مکزیک و اکثر کالاهای وارداتی از کانادا و همچنین ۱۰‌درصد بر کالاهای وارداتی از چین از جزئیات چندانی برخوردار نبوده است و هر چند به مدت یک‌ماه متوقف شده‌اند اما نگرانی‌ها درباره آغاز یک جنگ تجاری همچنان وجود دارد.

تحلیلگران اعلام کرده‌اند که کاربران آمریکایی برای بیش از نیمی از نیازهای وارداتی آلومینیوم خود وابسته به تولیدکنندگان آلومینیوم در کانادا مانند Alcoa و Rio Tinto هستند و به دنبال تامین جایگزین خواهند بود. داده‌های وزارت بازرگانی آمریکا نشان می‌دهد که در سال ۲۰۲۳ ایالات‌متحده ۴۶/‏۵‌میلیون تن متریک محصولات آلومینیومی وارد کرده است که کانادا سهم ۰۸/‏۳میلیون تن (معادل ۵۶درصد) از این واردات را تامین کرده است.

گیلان لاوکاک، تحلیلگر بانک سرمایه‌گذاری سیدنی Barrenjoey، اظهار داشت: «کانادا بخشی از آلومینیومی که به آمریکا ارسال می‌شود را به سایر مناطق منحرف خواهد کرد، بنابراین برای اینکه آمریکا بتواند آلومینیوم از مناطق دیگر تامین کند مجبور است کمی هزینه اضافی بپردازد.»
این موضوع در حق‌بیمه‌های فیزیکی منعکس خواهد شد؛ حق‌بیمه‌هایی که شامل هزینه‌هایی مانند جابه‌جایی و حمل‌ونقل هستند و بر بالای قیمت‌های مبادله (صرافی) به‌عنوان هزینه اضافی جهت دریافت فلز فیزیکی پرداخت می‌شوند.
تحمیل تعرفه‌ها به عنوان «ریسک افزایشی قابل‌توجهی برای حق‌بیمه منطقه میدوست آمریکا در سال جاری» شناخته شده است به‌طوری که تحلیلگران ING در یادداشتی نوشتند: قیمت‌های آلومینیوم اولیه در آمریکا براساس شاخص معاملات فلزات لندن به علاوه حق‌بیمه میدوست تعیین می‌شود. این حق‌بیمه که روز جمعه به ۹۵/‏۲‌سنت آمریکا به ازای هر پوند یا ۶۵۰ دلار به ازای هر تن متریک افزایش یافت، بیش از ۱۰درصد از ابتدای سال رشد داشته و بالاترین سطح از جولای ۲۰۲۲ است.
امارات متحده عربی و بحرین هر دو از تولیدکنندگان عمده آلومینیوم محسوب می‌شوند. منابع دو تولیدکننده آلومینیوم گفته‌اند که در انتظار اعلامیه‌های ترامپ هستند و یکی از آنها افزود: «ما هنوز قصد تغییر نداریم.»
یک وکیل اظهار داشت که به مشتریان خود توصیه خواهد کرد در صورت لغو تعرفه‌ها، با احتیاط عمل کنند و برای فروش به بازارهایی فراتر از آمریکا آماده شوند چرا که در صورت گسترش تعرفه‌ها توسط ترامپ به حوزه‌های قضایی دیگر، ممکن است نیاز به تغییر استراتژی وجود داشته باشد.

تحلیلگران Citi در یادداشتی نوشتند که تغییر مسیر جریان‌های تجاری در سایر فلزات می‌تواند تاثیر تعرفه‌ها را کاهش دهد به‌طوری که واردات آمریکا از منابع کلیدی جایگزین از جمله پرو و شیلی برای مس و نقره و سوئیس برای طلا افزایش یابد. آنها افزودند که به‌طور ترکیبی کانادا و مکزیک هر دو نیمی از مصرف نقره داخلی آمریکا و تقریبا ۱۰درصد از مصرف مس آمریکا (معادل تقریبا ۰۰۰/‏۱۴۷تن متریک مس) را تشکیل می‌دهند.
تحلیلگران Citi همچنین گفتند: این اعلامیه احتمال اتخاذ اقدامات تعرفه‌ای بیشتر را افزایش می‌دهد، در حالی که انتظارات برای اعطای معافیت به شرکای تجارت آزاد آمریکا کاهش می‌یابد.
آنها به پتانسیل اعمال تعرفه وارداتی عمومی بر روی فلزاتی مانند مس، آلومینیوم یا فولاد اشاره کردند.