اختلاف نظر تحلیلگران درباره افق قیمت طلا

طی هفته‌های اخیر به سبب رشد ارزش دلار و نگرانی از توقف زودهنگام برنامه‌های انبساطی بانک مرکزی آمریکا قیمت طلا به شدت کاهش یافته است. اما تحلیلگران کامرتس بانک معتقدند قیمت طلا در بلند مدت می‌تواند به مرز 2000 دلار در هر اونس هم برسد. در ادامه به دلایل این تحلیلگران و نیز نظر مخالف تحلیلگران بانک مورگان استنلی اشاره می‌کنیم. گروه اول می‌گویند در واقع دلیلی برای توقف برنامه‌های انبساطی بانک مرکزی آمریکا وجود ندارد. در ماه‌های اخیر وضعیت اقتصاد آمریکا بهتر شده است اما نرخ رشد امسال حداکثر 2 درصد خواهد بود و این نرخ نمی‌تواند از بیکاری بکاهد. به همین دلیل برنامه خرید 85 میلیارد دلار در ماه اوراق قرضه دولت حداقل تا پایان سال جاری ادامه می‌یابد و این به معنای تزریق 600 تا 1000 میلیارد دلار نقدینگی جدید به اقتصاد است که زمینه کاهش ارزش دلار و رشد قیمت طلا را فراهم خواهد کرد. از سوی دیگر نرخ‌های بهره بسیار پایین در اکثر اقتصادهای بزرگ جهان سبب شده با با در نظر گرفتن تورم، نرخ واقعی بهره منفی شود. به شکل سنتی قیمت طلا نسبتی عکس با نرخ‌های بهره دارد و سرمایه‌گذاری در آن عاملی برای حفظ ارزش دارایی‌ها در برابر تورم است. لازم به ذکر است در نتیجه اجرای برنامه‌های انبساطی نرخ تورم رشد می‌کند. بدین ترتیب طی ماه‌های آینده شرایط برای افزایش قیمت طلا بسیار مساعد است اما اکنون تقاضا برای سرمایه‌گذاری در حوزه‌های امن کم است و حتی سرمایه‌گذاران حرفه ای ترجیح می دهند از بازار دور بمانند. بر اساس گزارش جهان سهم، طی هفته‌های اخیر گزارش‌ها از وضعیت تغییر قیمت‌ها در اقتصادهای بزرگ نشان داده نرخ تورم رشدی نداشته یا تحت کنترل است در نتیجه طلا بخشی از جذابیت خود را از دست داده است. تحلیلگران مورگان استنلی معتقدند طی ماه‌های آینده در صورتیکه وضعیت شاخص‌های اقتصادی در ایالات متحده خیلی خوب باشد کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی به متوقف کردن سیاست‌های انبساطی فکر خواهد کرد زیرا از دید برخی اعضاء این کمیته اجرای این سیاست‌ها زیان‌هایی برای اقتصاد دارد اما تحلیلگران کامرتس بانک معتقدند حتی اگر وضعیت اقتصاد آمریکا بهتر شود سیاست‌های انبساطی به شکلی ادامه خواهند یافت و این به معنای تداوم کاهش ارزش دلار و رشد تقاضا برای طلاست. نکته دیگر اینکه در دیگر اقتصادهای بزرگ سیاست‌های انبساطی ادامه خواهد یافت و به همین دلیل طی سال جاری قیمت فلز زرد رشد خواهد کرد. در زیر نمودار تغییرات قیمت طلا در شش ماه اخیر نشان داده شده است: