شاخص بازار پیشرو

سهام و سنگ زدن: در لاهور سرمایه گذاران با آتش زدن تایر جاده ی منتهی به بورس اوراق بهادار شهر را بستند .در اسلام آباد گروهی از معترضین برگه های سهام خود را به آتش کشیدند.مقامات بورس وحشت زده از کاهش بیشترقیمت جلوگیری کرده و قیمتهای 27 آگوست 2008 را به عنوان کف قیمتی معرفی نمودند. بازارهای نو ظهور نسبت به بازارهای توسعه یافته، مکان‌های پیشرویی برای سرمایه گذاری هستند.اما همیشه قابل پیش بینی نیست. MSCI(یک ارائه دهنده ی شاخص) شاخص اصلی اقتصادهای نوظهور را محاسبه مینماید. که این شاخص دربرگیرنده ی فقط 23بازار سهام ،که از لحاظ اندازه، نقدینگی و امکان سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران خارجی با شرایط آن مطابق میباشند، است. بازارهایی که در این دسته قرار نمیگیرند تحت شاخص دیگری با نام بازارهای مرزی کنترل شده قرار میگیرند و یا بطور کلی از شاخص های بین المللیMSCIخارج میشوند.این سرگذشت پاکستان در دسامبر 2008 بود برای اینکه از جمع بازارهای نوظهور خارج شود. مجموعه کشورهایی که هنوز این موقعیت را دارند مجموعه ای عجیب هستند.تعدادی از آنها بطور شگفت آوری ثروتمند هستند : قطریها از آمریکاییها ثروتمندتر هستند .مابقی کاملا فقیر هستند . برای مثال هند در رده های بازارهای اوراق بهادار ، به ازای هر فرد فقط 1600دلار تولید ناخالص داخلی دارد که تنها دو کشور فقیرتر از آن هستند(درآمد ناخالص کمتری دارند). در واقع MSCI برای ایجاد تمایز بین بازارهای پیشرو و مرزی درآمد سرانه هر فرد را درمقایسات در نظر نمیگیرد.هند واجد دیگر شرایط بود.زیرا اندازه ی محض آن و پیچیدگی سازمانی، بازارهای سهامی که به اندازه ی کافی وسیع هستند را دارد.او به اینکه از لحاظ شاخصMSCIاز نظر نقدینگی کمتر از 73عضو لیست شده در این شاخص نیست ،می‌بالد. چین بزرگترین بازار نوظهور است که تقریبا 25% ارزش شاخص را تشکیل میدهد .اما فقط سهام هایی از کشور چین که در هنگ کنک و آمریکا پذیرفته شده اند،واجد شرایط وارد شدن هستند.بر اساس تصمیم MSCIدر چهاردهم ژوئن سهام هایی که فقط در چین معامله میشوند فاقد شرایط لازم خواهند بود.زیرا مجوز چینی به سرمایه گذاران خارجی اجازه ی فروش ماهانه ی20% از سهام در اختیار را میداد. سایر بازارهای نوظهور از کوچکی رنج میبردند .تنها سه شرکت پذیرفته شده در بورس کشور پرو به اندازه ی کافی بزرگ بودند (با سرمایه ی حداقل 1.27بیلیون دلاری)و به اندازه ی کافی نقد شونده بودند(با حداقل 15%مقدار سهامشان که هر سال خرید و فروش میگردد)تا واجد شرایط گردند.اگر شرکتهای واجد شرایط کمتر از سه تا شوند MSCI میگوید پرو باید از گروه بازارهای نوظهور خارج گردد. پاکستان چطور؟ قانون کف قیمتی لغو شد و الان دارای 9شرکت واجد شرایط است. بنابراین MSCI این هفته تصمیم گرفت که از ماه می2017پاکستان به جمع کشورهای شاخص نوظهور اضافه شود.این فقیرترین عضو خواهد بود .اخبار کافی بود تا سهام بورس اوراق بهادار کراچی به رکورد 322% بالاتر از کف قیمتی 2008 دست یابد.

کانال تلگرام کارگزاری تامین سرمایه نوین nibbroker@